>  正文

穿越周期 成长性领跑能源巨头 中国海油中期分红创历史同期新高

评论

  投资要点:

  1. 中国海油是中国最大的海上原油和天然气生产商,2024年上半年,公司基本面优异,营收、净利润均保持增长,创历史新高。

  2.高度重视股东回报,中国海油年内两次分红,中期分红拟派息0.74港元/股(含税),也创历史同期新高。

  3.提质增效成果显著,桶油成本维持低位,在高油价环境下,盈利能力凸显,具备穿越周期的坚实基础。

  4.年内,中国海油披露多个项目已按期投产,为公司产量稳步增长贡献;获得7个新发现,成功评价18个含油气构造,夯实资源基础。

  8月28日晚间,中国海洋石油有限公司(证券简称:中国海油,证券代码:00883.HK/600938.SH)披露2024年半年度报告,公司营业收入达到2267.70亿元,同比上升18%;归母净利润创同期历史新高,达到797.31亿元,同比增长25%;中期股息为0.74港元/股(含税),也创历史同期新高, A+H中期分红总额将达到321.18亿元。

  上半年,公司油气净产量同比增长9.3%,按照公司战略,中国海油正努力建设成为油气增储上产的主导力量、绿色低碳发展的促进力量、构建和谐社会的中坚力量,业务稳健而不失弹性,兼具成长性和穿越周期能力,在加快建设世界一流企业的征程上乘风破浪、勇毅前行。

  增储上产成效显著

  2023年,海洋原油大幅上产已成为国内油气开采的关键增量,产量突破6200万吨,连续四年占全国石油增产量的60%以上。在此背景下,中国海油努力把自己建设成为油气增储上产的主导力量,公司坚持稳中求进、以进促稳,坚持油气增储上产,上半年有巴西Mero2项目、绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发等项目已成功投产。

  2024年初,中国海油发布了2024年产量目标,全年产量目标为700至720百万桶油当量,该数据较去年公布的2024年净产量目标调增10—20百万桶油当量,且较2023年油气产量目标提升7.69%—9.09%。从半年报中披露的数据来看,公司上半年实现油气净产量362.6百万桶油当量,完成时间过半、任务过半的目标,为完成全年目标打下坚实基础。

  上半年,受中东地区地缘政治局势紧张、OPEC+延长自愿减产等因素影响,国际油价高位震荡,布油均价为83.42美元/桶,同比增长4.38%。公司产量增长的同时还抓住了油价上涨的有利时机,从而实现上半年油气销售收入达人民币1851亿元,同比上升22%。

  当前油价波动依然剧烈,业绩增长无法长期依赖油价上涨,光大证券研报就明确指出,中国海油2023年以来业绩与油价相关性走弱,业绩穿越周期属性凸显。

  在油气稳产上产的基础上,公司注重效益提升,深化桶油成本精益管理,精准实施降本增效措施,全方位成本管控体系运行良好。2017-2023年,公司桶油成本降幅达11%,主要受益于公司建立了降本增效长效机制,通过大力推动增储上产、技术创新、优化工作部署等方式,深挖降本空间、确保资源向效益高点配置,力求勘探开发生产全过程降本。

  2024年,桶油主要成本继续下降,上半年桶油主要成本为27.75美元/桶油当量,比2023年的28.83美元/桶油当量进一步降低,保持竞争优势。

  在此基础上,中国海油提质增效升级行动取得实效,2024年上半年公司实现归母净利润上涨25%,达人民币797亿元,创历史同期最好水平。

  令投资者更关注的是公司长期增长空间,公司增储上产后劲十足。中国海油提出的经营目标显示,2025年和2026年净产量预计将分别达到780—800百万桶油当量和810—830百万桶油当量,年均增幅约为55百万桶油当量,更加凸显了公司在较高油价环境下的高成长性。

  截至2023年末,公司净证实储量约67.8亿桶油当量,2024年公司加大风险勘探力度,储量基础进一步夯实,支撑未来产量增长潜力。2024年上半年,公司在中国海域获6个新发现,分别为秦皇岛29-6、龙口7-1、惠州19-6、陆丰15-9、陵水36-1和涠洲6-7,并成功评价18个含油气构造,此外还在海外的圭亚那Stabroek区块获1个亿吨级新发现Bluefin。其中,陵水36-1是中国首个超深水超浅层领域勘探发现,测试无阻天然气流量超千万方/天,开拓了超深水超浅层勘探领域,标志着南海万亿大气区的实现。

  科技驱动绿色低碳

  中国海油坚持高质量发展,牢牢把握科技创新这一发展新质生产力的核心要素,科学统筹产业培育与升级,加快培育新质生产力。公司深耕传统产业,促进产业升级转型,大力实施科技创新强基工程,继续聚焦主业夯实根基,2024年的提质增效升级行动,将不断提升公司的核心竞争力。

  公司科技创新和绿色发展成果丰硕,并加速构建绿色低碳发展新动能,在推动经济社会发展上展现新担当。公司2024年继续推进岸电替代、火炬气回收利用、永磁电泵使用、终端二氧化碳综合利用等项目,预计实现节能量 21.6 万吨标准煤。

  同时,能源行业已经进入“双碳”目标下的新周期,中国海油加快油田的绿色低碳转型步伐。公司“海油观澜号”上半年累计发电1440万度,累计发电2858万度,折合CO2减排1.66万吨。宁波终端光伏项目投运,实现年可供电140万度,陆岸终端光伏覆盖率提升到82%。首个海上光伏建筑一体化项目——蓬莱油田太阳能发电项目投用,完成1艘FPSO和4个平台分布式光伏安装。

  立足自身优势,公司稳妥推进 CCS/CCUS,通过科技攻关和项目示范,探索负碳技术,培育负碳产业。公司在2024年4月正式成立中海石油(中国)有限公司北京新能源分公司,开展海陆风光发电、加大CCUS科技攻关等新能源业务,打造面向行业新周期、新趋势的新增长点。

  进入下半年,7月1日,公司乌石23-5油田群建成投产,产量可观。作为中国海上首个全方位绿色设计油田,乌石23-5油田群开发项目秉承高效开发和绿色低碳一体化思路,将绿色低碳理念贯穿于设计、建造、生产全过程。该项目为南海首个岸电项目,并通过天然气一体化处理工艺实现伴生气全流程回收利用,将有力地促进公司绿色低碳发展。

  按照规划,中国海油2024年还计划绿电替代 7.6 亿千瓦时,预计减碳 65 万吨。到 2025 年,公司计划累计实现减碳150万吨以上。

  成长性领跑全球能源巨头

  根据2024年8月最新披露的《财富》世界500强榜单,中国海油的控股股东中国海油集团位列第56位。截至目前,集团已连续18年登上《财富》世界500强排行榜,10次跻身前100名。中国海油依托集团公司领先优势,与国际石油巨头同场竞技,持续提升资产创效能力,以长期的成长性为投资者带来坚实的回报。

  对比国内石油巨头来看,中国石油、中国石化上半年净利润同比增速分别为3.9%、2.6%。对比来看,中国海油的利润增幅,已经大幅高于国内另两大石油巨头。

  参考当前已经披露2024年上半年业绩的国际能源巨头,全球最赚钱的石油公司沙特阿美净利润同比下降9%;美国最大石油公司埃克森美孚净利润同比下降10%,另一美国石油巨头雪佛龙净利润更是同比下降21%。欧洲三大石油巨头壳牌、道达尔能源、英国石油公司上半年业绩也无一收涨,中国海油实现在全球市场的领跑。

  公司自2022年回归A股实现A+H股上市以来,保持了良好价值成长性,2024年上半年市值屡创新高,公司A股、港股分别大幅攀升44.9%和62.3%,显著好于同期外国同行平均,大幅跑赢大盘指数,市值突破万亿元人民币。此外,公司高度重视多措并举维护市值水平,今年7月发布了2024年度“提质增效重回报”行动方案,并及时开展四次港股回购,共耗资3.31亿港元回购1636.6万股,充分彰显了公司对内在价值的认可和持续稳定发展的信心。

  光大证券研报认为,公司在股价波动期间积极进行资本市场操作,回购体现出公司看好未来发展前景,也体现了公司对投资者回报的重视。浙商证券也认为,公司是新时代的核心资产,相较于康菲、挪威国家石油和西方石油,公司与同行在利润、产量和储量上处于同一水平。不同点是公司相较于海外公司拥有更高的销售净利率、ROE下限高,整体经营上更加稳健,估值显著低于海外同行水平。

  公司坚持每年两次分红,2024年再次践行。公司董事会已决定派发2024年中期股息每股0.74港元(含税),创历史同期新高,再次积极回报股东,增强投资者的获得感。

  近期多家券商将中国海油与海外能源巨头做对标,公司成长性更加显著。例如,海通证券把中国海油与康菲石油对比。相比康菲石油,中国海油盈利稳定性更强,股息率更高,且具有更低的桶油成本和更高的实现价格。

  长江证券则将公司与巴菲特加持的美国油气明星——西方石油对比,认为公司作为中国最大的海上原油及天然气生产商,将充分受益于高油价以及自身成长性兑现。与西方石油为代表的美国企业对比,中海油目前估值同样相对较低,随着中海油的盈利优势逐步显现,公司估值仍有较大提升前景。(CIS)



责编:sq 


经济发展网致力于信息传播并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,若有任何不当请联系我们删除。

联系我们版权申明|Copyright © 2018-2020 经济发展网 All Rights Reserved 鄂ICP备19011151号-1

经济发展协会联盟成员 食品药品监管总局投诉举报电话:12331

本网站展示资料或信息,仅供用户参考,不构成任何投资建议。