中科微至重蹈破发，多只A股上市首日破发打新之路不在风光

　　10月26日，中科微至在上海证券交易所科创板上市，首日开盘遭遇破发。截至中午收盘，中科微至跌幅扩大至8%，报83.00元。中科微至发行价格90.2元/股，发行市盈率为61.31倍。

　　10月25日，科创板N凯尔达、创业板N可孚上市首日双双破发，二者分别低开4.9%、10.89%。截至当日收盘，N可孚下跌4.43%，而N凯尔达成功翻红，收涨10.76%。

　　此前，10月22日，中自科技上市首日破发，公司股票发行价70.9元，当日终盘报收66.03元，较发行价下跌6.87%。

　　部分个股首日出现破发情形，在市场人士看来，这有助于新股定价回归理性，能促使新股真正回归价值投资本源。中信证券预计称，新股上市首日涨幅将有所下滑。具体而言，一方面，最高报价剔除比例由“约10%”调整至“约1%”，高价被剔除的可能性降低；另一方面，取消新股发行定价与申购安排、投资风险特别公告次数挂钩的要求，定价突破“四数参考价”的案例增加。

　　除中自科技外，科创板设立以来，共有16只个股首日涨幅低于30%，仅有建龙微纳出现首日破发。由于采用市场价发行，在首发市盈率上，科创板公司普遍高于主板公司。

　　上市首日只是反映一时的市场表现，从长期来看，估值难以匹配业绩增长，高价发行的隐患也逐渐显现。Wind统计显示，当前已有30多家科创板公司破发，21家公司较发行价跌幅超过10%，部分公司较发行价跌幅甚至超过20%。从相关公司发行时市盈率来看，普遍偏高。

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