在全国多地企业宣布2月10日启动逐步复工后，11日，作为产业链上游的黑色系商品出现了一波集体上行。
黑色系预期回暖
“现在有些钢厂已经没有煤用了，有关部门都在积极组织煤矿复工复产。”2月10日，一家大型煤电铝一体化生产企业相关人士对证券时报·e公司记者表示，虽然多地政府将首批集中复产的时间定于10日，但一些煤炭企业为保障需求已先期按规定复产，公司煤矿早在2月5日就已陆续开工。
春节假期过后，黑色系商品走过了一周的低迷期。铁矿石主力合约此前累计跌幅超过10%，焦煤、焦炭在2月3日也分别出现4.02%、5.89%的跌幅。
然而11日早盘，国内期货市场上黑色系普遍飘红，主力合约中铁矿石、焦煤焦炭领衔提涨，盘中铁矿石一度涨幅达到5%。截至下午收盘，铁矿石报涨4.4%，焦煤、焦炭涨逾3%，螺纹钢涨2.69%，热轧卷板涨2.18%。
或受期货市场带动，A股市场上煤炭、钢铁板块也成为11日的上涨先锋。Wind中信一级煤炭板块涨1.56%，钢铁板块涨1.44%。个股中红阳能源涨停，安阳钢铁涨8.41%，中信特钢涨7.23%，ST云维、西宁特钢涨逾4%。
“受新冠肺炎疫情影响，春节后复工肯定是上游比下游复工更快。今天黑色系股期上涨，可能主要是市场受到复工消息的影响，前期压制的需求预期出现回暖。”宝城期货金融研究所所长程小勇接受证券时报·e公司记者采访时表示，煤炭作为基础能源，属于需要保障优先复工的物资保障。2月5日，国家能源局煤炭司就发布了关于进一步加快煤矿复工复产、保障煤炭稳定供应的函，要求加快推动煤矿复工复产，积极协调休假职工从外地返矿。不过，节前数据就显示，煤炭港口库存处于低位，加上目前由于疫情造成的部分区域物流中断，所以目前煤炭现货采买或会出现一定困难。
现货煤价宣涨
当前，地方矿复工迟缓，煤炭运输运困难的问题凸显。
据榆林煤炭交易中心消息，2月10日陕煤集团下属两大煤矿网上竞价，成交价大幅上涨。其中曹家滩煤矿6200卡混煤，起拍价380元/吨，中标价465元/吨，暴涨85元/吨；小保当煤矿5600卡混煤，起拍价350元/吨，成交价415元/吨，上涨65元/吨。
受此影响，榆林其他在产大矿也相继发布上调价格通知。方家畔煤矿所有煤种全部各涨价40元/吨。石窑店煤矿对所生产的面煤、三八块和中块进行竞拍，面煤与三八块起拍价较1月19日成交价上涨50元/吨，中块较上期成交价涨65元/吨。
据悉，目前榆林在产煤矿均为国有及省属大矿，且产能有限，部分大矿只保自己的电厂用煤，对外供应一律停止。受疫情影响，多数停工煤矿表示目前外地员工无法按时返岗，加之路上车辆管控严格，目前地方煤矿没有明确的复工时间。
太原煤炭交易中心10日消息也显示，目前晋陕蒙在产矿仍以国有大矿为主，民营矿复产推迟。晋陕蒙三地为我国动力煤主产区，三地区煤炭总产量约占全国煤炭总产量的70%。据卓创调研了解，目前在产煤矿仍以国有大型矿井为主，部分国有大矿虽已恢复生产，但煤炭产量和汽车运输均受到一定的限制，多数煤矿将于2月10日之后陆续恢复生产。
产能有限的同时，运力也吃紧。据榆林煤炭交易中心数据，榆林至湖北宜城年前运费为280元/吨，现在运费涨至420元/吨，涨幅为140元/吨（刚性拉运）；榆林至江苏南通市如东县年前运费为355元/吨，现在运费为410元/吨，涨幅为55元/吨等；榆林至河南焦作运费较年前上涨 120 元/吨。
一季度钢市表现或不乐观
煤炭供应短期吃紧的状况，并未支撑起分析人士对钢铁近期市场的利好判断。
金联创分析师范晓华表示，虽然往年春节假期结束之后到正月十五之前，钢坯市场多难有较强走势，但今年的走势分外清淡。受疫情影响，钢坯市场短时间内难有较大作为，无论是长流程生产企业还是调坯轧材生产企业，包括配套的物流运输、仓储库存等等行业短时间内都无法正常生产。由于物流业汽运车辆较少，叠加部分高速封闭，个别中西部运距较长的钢厂出现原材料即将断供的局面，而成材出厂方面也有相似的情况，导致钢厂内成品库存堆积。如果物流、制造业能够在2月9日24时前后如期复产，对钢厂生产的实际影响或较有限，但需求启动迟缓将是不争的事实。
卓创分析师张兆利表示，不锈钢的供应压力贯穿整个2019年，在整体复工时间延后的情况下，单一的冷轧不锈钢厂库存情况调整相对并不明显，但全流程钢厂的库存压力有增无减，且部分存在转移库存以增加库容空间的需求。因此市场整体供应面压力相对较大。另外，全流程企业持续生产，但钢厂收发货难度上升，资金回流与原料备货难以同步跟进，或将对钢厂后续生产产生影响。同时市场销售受限，叠加前期库存压力与钢厂转移库存的需求，加重了市场销售压力。
不过目前来看终端需求启动时间预期较往年正常启动时间有所延后，同时由于春节假期延长，整体社会生产受到不同程度影响，开工后终端需求或存在较为集中增长的预期，对不锈钢原料的需求上升速度或较往年更快，对整体行情形成支撑。
“在当前黑色系需求回暖预期没有被证伪之前，可能期货价格会维持强势。如果预期能够得到证实，可能对价格上涨形成支撑。但如果今日涨势仅是由于需求压制导致的预期释放，那么或也仅显示为短期风险偏好回升。”程小勇认为，因为疫情影响，目前很多数据没有得到及时公布，所以没有办法通过数据应证市场情况。但通过已经了解到的情况，目前下游复工情况还是不太乐观。一是下游多属于劳动密集型企业，疫情防范难度较大。另外下游也不像上游以国企为主，各项管理及资源配备不足。对于黑色系商品来讲，目前尚还不能判断这种涨势的持续性。
他认为，近期螺纹期货的结构都是远月强于近月，市场都看好疫情结束后的需求回补，
黑色系一季度大概率不会有太好的表现。2月份市场消费可以基本上可以归结为零。下游企业复工采购订单要到3月份才会交付，一季度只有一个月的消费，同比数据肯定是下降的。需求数据到三四月份可能才会有增量显现。
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