经过了供给侧改革带来的两年价格高涨，2019年国内动力煤市场在宏观调控、库存高企、需求不强等背景下，价格趋于平稳。
随着2019年半年报预告相继出炉，煤炭采选业企业的上半年表现也初步交出答卷，包括郑州煤电、平庄能源、大有能源等业绩均大幅预降。
郑州煤电中期利润下滑近九成
7月16日，郑州煤电发布2019年上半年业绩预减公告显示，经财务部门初步测算，预计公司期内实现净利润约为1200万元，与上年同期相比减少88%左右。
公司同日发布的二季度生产经营数据也显示，2019年4月至6月，郑州煤电煤炭产销数据同比均出现明显下滑，其中煤炭收入同比下滑18.46%，毛利同比下滑35.56%。
对于中期业绩大幅预降，郑州煤电给出的解释是，受地质条件影响，公司两对主力矿井煤质下降、售价下降，致使2019年半年度归属于上市公司的净利润较同期有较大幅度的下降。其中一是新郑煤电主力回采工作面受正断层影响，切巷出现全岩现象，导致原煤售价较同期下降63.52元/吨，归上市公司净利润较同期减少4561万元。二是白坪煤业工作面过薄煤带托薄煤回采，导致原煤售价较同期下降18.30元/吨，归上市公司净利润较同期减少6930万元。
公司两对主力矿井煤质下降是否会对全年甚至更长时间的业绩造成不利影响？对此，证券时报·e公司记者向郑州煤电相关负责人发去采访提纲，截至发稿尚未收到回复。
在郑州煤电之前，煤炭采选行业上市公司相继披露的预告业绩也均下滑明显。
7月13日平庄能源公告称，公司2019年上半年预计亏损1.8亿元至1.9亿元，上年同期亏损额为2310.43万元。
公司表示，上半年在产的三个煤矿中，风水沟矿受井下地质条件影响，煤炭含矸率高，水分大，上半年煤炭发热量同比下降691千卡/千克；老公营子矿与六家矿受开采工作面条件影响，1-3月份煤炭水分大，灰分偏高，4月份开始煤质好转，1-3月份老公营子矿煤炭发热量同比下降434千卡/千克、六家矿同比下降300千卡/千克。公司煤质不稳影响了煤炭销售价格。2019年上半年，煤炭平均销售价格为307.33元/吨，与上年同期335.80元/吨相比下跌28.47元/吨，下跌幅度8.48%，因售价下跌减少煤炭销售收入7131.27万元；因冬季偏暖，公司销售区域内取暖用煤量下降，上半年煤炭销售数量为250.48万吨，与上年同期263.92万吨相比减少13.44万吨，下降幅度5.09%；因销量下降减少煤炭销售收入4514.66万元。
此外，大有能源在2019年一季报中即坦言，预测上半年累计净利润较同期存在下降风险。主要原因是煤炭市场下行压力增大，价格存在进一步下降风险，公司为实现煤炭产品销售利润最大化，主动采取适度压产限售政策，待煤炭形势回暖时释放产量、销量。2019年一季度，大有能源净利润同比下滑47.09%。
动力煤旺季不旺库存高企
不同于过去两年动力煤价格巨幅波动的景象，2019年上半年，国内动力煤市场整体呈现淡季不淡、旺季不旺的态势，价格趋于平稳。
“今年春节期间煤矿停产较多，加上节后复产情况也不太理想，因此上半年煤价淡季不淡。然而进入夏旺季，动力煤市场非但没有走强，现在看价格整体还是下降的。”卓创动力煤分析师荆文娟告诉证券时报·e公司记者，一方面北方钢厂限产，工业用电上不去，另一方面受中美贸易战影响，南方出口企业开工情况也不是太好。目前动力煤下游需求没有支撑力度，电厂库存很高，日耗也比去年同期低很多。去年同期港口5500大卡动力煤煤价约680元/吨，现在报价仅600元/吨左右。
据数据统计，2019年3-5月份，虽然处于动力煤销售淡季，但产地价格一直保持持续高位。“陕西神木一个大矿，今年3月15到5月24日间，5500大卡动力煤均价在469元/吨，去年同期是405元/吨。这一期间内，今年国内动力煤价格最高在510元/吨，而去年在440元/吨。今年上半年，榆林产地6000大卡动力煤1-6月份均价在473元/吨，同比上涨8.24%，涨幅36元/吨。”荆文娟介绍称。
动力煤市场旺季不旺的同时，企业利润率也同比出现下滑。
海通证券研报称，2018年煤炭行业利润总额同比增5%，但2019年一季度同比显著下滑。2018年行业利润总额累计同比增速5.2%，较前三季度14.5%的增速大幅下滑，主要由于煤价震荡下行所致。2019年以来，受煤价继续下行及去年同期基数过高影响，截至2019年一季度末，行业利润总额累计同比降幅达18%。从吨煤利润看，2018全年行业吨煤利润均值约90元\/吨，较2017年基本持平，但2019年以来,吨煤利润显著下滑，截至2019年3月，行业平均吨煤利润为65元\/吨。
对于2019年下半年动力煤市场，荆文娟认为，下半年煤价或仍高位震荡运行，价格震荡幅度偏窄，上涨或下跌幅度都不会太大。下半年安全检查力度不会放松，同时发改委又要求晋陕蒙产能释放，因此整体产量释放不会有太大的增量。需求方面今年各个环节库存都很高，需求依然不强。
中泰证券研报称，6月中下旬以来，港口动力煤价在发运成本倒挂煤炭到港量下滑的背景下实现了短暂回升，从590元/吨涨至611元/吨，但是进入7月份，随着榆林地区产能逐渐恢复叠加下游电厂日耗迟迟未见上升，动力煤价又开始疲软。
短期来看，动力煤下游需求偏弱，同时供给又有所释放，煤价预计偏弱势，但三季度水电站是否需要泄洪有待观察，10月份国庆70周年矿上有望强化安监，所以供需关系存在改善的可能性。7月份神华年度长协煤价格为558元/吨（环比下降3元/吨），月度长协价格为599元/吨（环比持平），长协煤价格为动力煤市场价提供了一个底部区间，短期煤价下跌的空间估计也是有限的，预计三季度煤价以窄幅震荡为主。
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